Предложения по совершенствованию системы оценки финансового состояния банка

Главная страница
Контакты

    Главная страница



Предложения по совершенствованию системы оценки финансового состояния банка



страница8/8
Дата11.01.2017
Размер1.32 Mb.


1   2   3   4   5   6   7   8

Предложения по совершенствованию системы оценки финансового состояния банка

Как уже говорилось ранее, в своей основе методика ОАО «Сбербанка» России содержит в себе расчет нескольких составляющих для определения финансового состояния. Однако в данной методике не предусмотрено сравнение полученных показателей с «идеальными» (межбанковскими) для определения отклонения значений рассчитанных коэффициентов. Так как сравнение полученных показателей с межбанковскими значениями не предусмотрено, то считаем необходимым данный недостаток нейтрализовать. Однако нужно помнить, что по внутренней методике невозможен расчет всех показателей ввиду недостатка публикуемой информации. В связи с этим будет целесообразно не только предложить «Сбербанку» идею сравнивать свое финансовое состояние с идеальными значениями, но также в дополнение предложить некий новый набор коэффициентов, который может быть посчитан только с помощью агрегированных балансов, публикуемых на официальном сайте «Сбербанка».

Первоначально необходимо выбрать набор коэффициентов, максимально приближенный к тем, которые рассчитываются согласно внутренней методике, но в то же время учесть, чтобы они могли быть оценены только на основе агрегированного баланса.

В качестве показателей, характеризующих финансовое состояние банка можно предложить следующие:



  1. достаточность капитала, которая может быть вычислена как частное от деления собственного капитала на активы;

  2. доля кредитов в активах;

  3. доля средств, размещенных в банке, к активам банка;

  4. коэффициент эффективности затрат;

  5. рентабельность активов;

  6. рентабельность собственного капитала.

Также необходимо учесть в качестве седьмого показателя активы банка в абсолютном значении.

После того, как необходимый набор коэффициентов определен, нужно вычислить «идеальные» значения, с которыми в дальнейшем будет проводиться сравнение коэффициентов, полученных по банку. В связи с тем, что у нас имеется 6 относительных и 1 абсолютный показатель, то максимальное значение, которое в дальнейшем сможет набрать определенный банк при сравнении с идеальными значениями, будет равно 70 баллам. Такое значение получается, если учесть, что идеальный банк по каждому из коэффициентов имеет 10 баллов (принимаем, что все коэффициенты равнозначные), то итоговое значение по всем коэффициентам будет составлять 70 баллов. В случае несовпадения идеальных значений с расчетными, необходимо вычислить балльные значения, присущие расчетным коэффициентам путем применения пропорциональной зависимости. Если значение вычисляемого коэффициента выше «идеального» (при положительном превышении; статьи, не касающиеся расходов), то расчетному значению также присуждается 10 баллов, если данный параметр касается затрат, то необходимо проводить корректировку коэффициента. В итоге мы должны проанализировать, на сколько процентных пунктов затраты превышают «идеальные» и присвоить разницу за превышение в качестве балльной оценки. После того, как у определенного банка посчитана итоговая балльная оценка, необходимо сопоставить ее с 70 баллами. Для этого разделим 70 баллов на отрезки. Для этого учтем, что финансовое состояние банков может быть: отличным, хорошим, удовлетворительным, неудовлетворительным и критическим. В связи с этим получаем, что если банк набирает от 0 – 14 баллов, то его состояние признается критическим, от 15 – 28 баллов – неудовлетворительным, от 29 – 42 баллов – удовлетворительным, от 43 – 56 баллов – хорошим и от 57 – 70 баллов – отличным.

После того, как градация проведена, необходимо определить значения, присущие идеальному банку. Так как значения показателей идеального банка должны быть очень высокими, то необходимо провести их расчет по самым устойчивым и надежным банкам страны. Для этого воспользуемся агрегированным балансом 30 крупнейших банков страны, опубликованным в Банковском вестнике Центрального Банка России. [1]

В итоге получаем, следующие значения.



Таблица 28.

Средние значения «идеальных» коэффициентов, рассчитанных по 30 крупнейшим банкам страны согласно выдвинутым предложениям по усовершенствованию внутренней методики «Сбербанка» по оценке его финансового состояния (данные за 2012 год)

Параметры

Среднее значение = 10 баллам

Достаточность капитала

15.71%

Доля кредитов в активах

77.17%

Коэффициент финансового левериджа

8.11

Коэффициент эффективности затрат

48.5%

ROA

5.65%

ROE

28.30%

Активы (тыс. руб.)

35668292045

Источник: составлено автором на основании финансовой отчетности, опубликованной Банком России

После вычисления «идеальных» значений, необходимо произвести подсчет значений показателей, характерных для ОАО «Сбербанк» России. Расчетные данные представлены в таблице ниже.



Таблица 29.

Средние значения коэффициентов, рассчитанных по ОАО «Сбербанк» России согласно выдвинутым предложениям по усовершенствованию внутренней методики «Сбербанка» по оценке его финансового состояния (данные за 2012 год)

Параметры

Среднее значение = 10 баллам

Достаточность капитала

14.26%

Доля кредитов в активах

69.69%

Коэффициент финансового левериджа

7.22

Коэффициент эффективности затрат

67.0%

ROA

2.05%

ROE

18.71%

Активы (тыс. руб.)

13581754219

Источник: составлено автором на основании финансовой отчетности

ОАО «Сбербанк» России


Исходя из полученных результатов видно, что часть показателей превышает «идеальные», а часть – не доходит до желаемых результатов. Для проведения дальнейших подсчетов необходимо присудить балльные значения каждому расчетному коэффициенту в соответствии с «идеальными значениями». Для этого воспользуемся пропорциональной зависимостью. Таким образом, в результате получаем следующие значения.

Таблица 32.

Балльные значения расчетных коэффициентов по оценке финансового состояния ОАО «Сбербанк» России (данные за 2012 год)

Параметры

Среднее значение = 10 баллам

Достаточность капитала

9.08

Доля кредитов в активах

9.03

Коэффициент финансового левериджа

8.90

Коэффициент эффективности затрат

3.81

ROA

3.63

ROE

6.61

Активы

3.81

Источник: составлено автором на основании авторской методики

Итоговое значение баллов по авторской методике для ОАО «Сбербанк» России составляет 44.87. Данное значение соответствует хорошему финансовому состоянию. В итоге получаем, что благодаря выдвинутым предложениям по усовершенствованию внутренней методики «Сбербанка» по оценке его финансового состояния, мы смогли оценить не только его внутреннее состояние, но и как банк выглядит на фоне 30 крупнейших банков страны. Данная методика позволяет корректировать необходимые коэффициенты, а также очень проста в применении. Полученные результаты соответствуют ранее полученным выводам в отношении финансового состояния банка, что говорит об ее адекватности.

Подводя итог всему вышесказанному, можно сделать вывод, что финансовое состояние ОАО «Сбербанк» России по всем рассчитанным параметрам находится в норме. Однако менеджменту банка все равно необходимо вести постоянный мониторинг финансового состояния, чтобы в случае наблюдения каких-либо отклонений, вовремя произвести корректировку деятельности.


ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В начале исследовательской работы перед нами была поставлена следующая цель: провести комплексную оценку финансового состояния ОАО «Сбербанк» России и выдвинуть предложения по ее усовершенствованию.

По результатам работы можно считать, что с помощью поставленных задач:


  1. определена сущность понятия «оценка финансового состояния» коммерческого банка;

  1. проанализированы разработанные отечественные и зарубежные модели и методики оценки финансового состояния;

  2. оценено финансовое состояние кредитной организации различными способами на примере ОАО «Сбербанк» России;

  3. предложены меры и пути совершенствования внутренней методики оценки финансового состояния ОАО «Сбербанк» России

цель работы была достигнута.

В ходе анализа литературы было выявлено, что в настоящее время существует достаточно большое количество разнообразных методик оценки финансового состояния коммерческих организаций. Наиболее известные среди них методики, включающие в себя коэффициентный анализ: к таким можно отнести методику Банка России, внутреннюю методику ОАО «Сбербанк» России, методику по расчету запаса прочности кредитной организации. Также достаточно часто применяются рейтинговые методики. На основе подсчета определенных показателей коммерческому банку присваивается конкретное балльное значение, а затем производится ранжирование банков на основе полученных ранее баллов. В качестве примеров к таким методикам можно отнести методику CAMEL(S), В.С. Кромонова.

Во второй части работы были оценены активы-пассивы, доходы-расходы, прибыль банка. В итоге получили, что финансовое состояние ОАО «Сбербанк» России находится в норме, от периода к периоду шло наращивание активов и прибыли. Так, к примеру, совокупные активы в 2008 году составляли 6719019 тыс. рублей, в 2009 – 7096995 тыс. рублей, в 2010 – 8523247 тыс. рублей, в 2011 – 10449419 тыс. рублей и в 2012 году – 13581754 тыс. рублей. Что касаемо чистой прибыли, то она в 2008 году была на уровне 109940 тыс. рублей, в 2009 – 21694 тыс. рублей, в 2010 – 173979 тыс. рублей, в 2011 – 210495 тыс. рублей, 2012 – 346175 тыс. рублей.

После оценки основных статей баланса была проведена оценка финансового состояния ОАО «Сбербанк» России по внутренней методике. Внутренняя методика «Сбербанка» состоит из коэффициентов, рекомендованных ЦБ РФ для обязательного расчета, а также некоторых параметров, выбранных непосредственно самим банком. Однако в силу того, что не все параметры методики возможно рассчитать по публикуемой отчетности, были оценены только некоторые ее составляющие. Ниже приведены наиболее значимые расчетные показатели внутренней методики.

Первый оцениваемый коэффициент характеризует общую достаточность капитала. Из его значений видно, что за анализируемые даты собственные средства банка обеспечивают рисковые активы на 16.23%, 16.59% и 14.26% соответственно. На 01.01.2013 года коэффициент достаточности капитала снизился, то есть произошло уменьшение вложений в рисковые активы. Несмотря на некоторое снижение данного коэффициента, капитал банка является достаточным (min=10%). Банковские средства работают.

Следующей составляющей является коэффициент качества капитала. За рассматриваемые даты он соответствует 96.91%, 95.04% и 97.17%. Колебания данного показателя за все оцениваемые периоды были незначительными. Коэффициент показывает, какая доля капитала 1 уровня содержится в общем объеме всего капитала банка.

Далее оцениваются показатели ликвидности. Данные показатели находились в норме. Что касаемо мгновенной ликвидности, то можно сказать, что риск ее потери ОАО «Сбербанком» России в течение одного операционного дня за оцениваемые периоды отсутствует. Исходя из значений текущей ликвидности, делаем вывод, что риск потери ликвидности банком в ближайшие 30 дней также отсутствует.

Также наиболее важными показателями являлись ROE и ROA. Из значений ROE за анализируемые периоды, видно, что на каждый рубль, вложенный в собственные средства, приходилось 19.35 коп., 26.98 коп. и 28.30 коп. прибыли соответственно. У данного показателя наблюдалась положительная динамика, что говорит о том, что собственный капитал с каждым оцениваемым периодом приносил все больше прибыли. Из подсчетов видно, что значение показателей ROA имело резкое увеличение в последнем периоде. Посчитанные значения находились в допустимых границах (0.5%-5%). Получаем, что на каждый рубль, потраченный на формирование чистых активов, приходилась прибыль в размере 3.97 коп., 3.96 коп. и 5.65 коп. соответственно.

Из полученных значений видно, что наиболее важные показатели деятельности «Сбербанка» России находились в норме.

В третьей части работы для более углубленной оценки финансового состояния ОАО «Сбербанка» России была применена альтернативная методика В.С. Кромонова. Финансовое состояние было оценено в сравнении с «Россельхозбанком» и «Райффайзенбанком». В результате получили, что в соответствии с индексами надежности за все оцениваемые периоды самое надежное финансовое состояние было у «Сбербанка».

Также для всесторонней оценки финансового состояния банка был вычислен запас финансовой прочности. Однако в данном вопросе банку необходимо предпринять некоторые корректировки в связи с тем, что полученные значения находятся на недостаточно высоком уровне. Сделанный выше вывод подтверждается расчетными данными. Так, к примеру, на 01.01.2011 УФП составил только 40.89%, на 01.01.2012 – 48.60%, на 01.01.2013 – 50.86%. Однако положительным моментом является то, что УФП увеличивался от периода к периоду.

И наиболее значимым практическим результатом работы стала попытка разработки авторской методики оценки финансового состояния ОАО «Сбербанк» России. Предложенные усовершенствования уже существующей методики были разработаны в связи с тем, что внутренняя методика банка не предусматривает сравнение полученных показателей с «идеальными» значениями (с межбанковскими). Также причиной разработки методики послужил тот фактор, что по внутренней методике невозможен расчет всех показателей ввиду недостатка публикуемой информации. В связи с этим было целесообразно не только предложить «Сбербанку» идею сравнивать свое финансовое состояние с «идеальными» параметрами, но также в дополнение разработать некий новый набор коэффициентов, который было бы возможно оценить только с помощью агрегированных балансов, публикуемых на официальном сайте «Сбербанка».

После того, как была разработана методика, она прошла процедуру апробации. Были вычислены «идеальные» значения оцениваемых параметров по 30 крупнейшим банкам страны. Далее были найдены значения показателей для ОАО «Сбербанк» России. Затем высчитали отклонения полученных показателей от «идеальных». На итоговом шаге в соответствии с полученными баллами был сделан вывод об уровне финансового состояния банка. В результате получили, что согласно авторской методике финансовое состояние ОАО «Сбербанка» России было признано «хорошим». Данная методика позволила сравнить внутреннее состояние банка с финансовым состоянием 30 крупнейших банков страны и сделать соответствующие выводы, что не позволяла сделать внутренняя методика «Сбербанка».

Подводя итог всему вышесказанному, можно сделать вывод, что финансовое состояние «Сбербанка» России за оцениваемые периоды признано стабильным, не вызывающим никаких опасений.



СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ





  1. Агрегированный балансовый отчет 30 крупнейших банков. //Вестник Банка России. 2012. -№78(1396). –С.5-6.

  2. Анализ банковской деятельности: Учебник / А. М. Герасимович, М. Д. Алексеенко, И. М. Парасий-Вергуненко и др.; под ред. А.М. Герасимовича. - М.: Финансы, 2004. -599 с.

  3. Буздалин А.В. Методы анализа банков-контрагентов на рынке МБК. //Управление финансовыми рисками. 2005. -№3. -С.31-42.

  4. Годовой отчет «Сбербанка» России за 2011 года. (электронный ресурс) – (http://www.sbrf.ru)

  5. Ивлиев С.В., Кузнецов К.Б. Дистанционный анализ банка: как выбрать «финансовый градусник»? //Управление финансовыми рисками. 2005. –№3. –С.27-30.

  6. Инструкция Банка России №139-И «Об обязательных нормативах банков» от 03.12.2012. (электронный ресурс) – (http://www.consultant.ru)

  7. Лаврушин О.И. Банковская система в современной экономике: учебное пособие / под ред. проф. О.И. Лаврушина. – М.: КНОРУС, 2011. – 360 с.

  8. Лаврушин О.И. От теории банка к современным проблемам его развития в экономике. //Банковское дело. 2003. - №7. –С.2-9.

  9. Ларионова И.В. Управление активами и пассивами в коммерческом банке. – М.: Издательство Консалтбанкир, 2003. –С.46-49.

  10. О банках и банковской деятельности: Федеральный закон от 02.12.1990 №395-1. (электронный ресурс) – (http://www.consultant.ru)

  11. О банке. Официальный сайт «Сбербанка» России. (электронный ресурс) – (http://www.sbrf.ru)

  12. О.В. Губина, М.А. Матвеева. Сравнительная характеристика современных методов и моделей прогнозирования банкротства организации. //Научные записки Орел ГИЭТ. –№1(3). – 2008. –С.5-6.

  13. О Центральном банке Российской Федерации (Банке России): Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ. (электронный ресурс) – (http://www.consultant.ru)

  14. Положениям Банка России N 215-П «О методике определения собственных средств (капитала) кредитных организаций» от 10.02.2003. (электронный ресурс) – (http://www.consultant.ru)

  15. Положениям Банка России N 313-П «О порядке расчета кредитными организациями величины рыночного риска» от 14.11.2007. (электронный ресурс) – (http://www.consultant.ru)

  16. Сорокина И.Н. Методические подходы к оценке надежности и устойчивости банка. (электронный ресурс) – (http://www.bankir.ru)

  17. Сорокина И.Н. Основы банковской аналитики. (электронный ресурс) – (http://www.bankir.ru)

  18. Указание Банка России от 30 апреля 2008 г. №2005-У «Об оценке экономического положения банков». (электронный ресурс) – (http://www.cbr.ru)

  19. Финансовый отчет ОАО «Сбербанк» России за 2008 год. (электронный ресурс) – (http://www.sbrf.ru)

  20. Финансовый отчет ОАО «Сбербанк» России за 2009 год. (электронный ресурс) – (http://www.sbrf.ru)

  21. Финансовый отчет ОАО «Сбербанк» России за 2010 год. (электронный ресурс) – (http://www.sbrf.ru)

  22. Финансовый отчет ОАО «Сбербанк» России за 2011 год. (электронный ресурс) – (http://www.sbrf.ru)

  23. Финансовый отчет ОАО «Сбербанк» России за 2012 год. (электронный ресурс) – (http://www.sbrf.ru)

  24. Analysis and uses of financial statements. Delta Publishing Company. (Electronic resource) – (http://www.apexcpe.com)

  25. Analysis of Banks in India – A CAMELS Approach. Global business Review. June 2010. Vol. 11 no. 2 pp. 257-280

  26. Capital adequacy ratios for banks – simplified explanation and example of calculation. (Electronic resource) – (http://www.rbnz.govt.nz)

  27. Global Bank Credit Rating Methodology. //Morningstar. September 2012. pp. 2-4

  28. Moody's takes multiple rating actions on Russian banks. (Electronic resource) – (http://www.moodys.com)

  29. Review of the banking sector of the Russian Federation (analytical data) №121 november 2012. The Central Bank of the Russian Federation. (electronic resource) – (http://www.cbr.ru)

  30. Robert Jenkins. Change bank pay now. (Electronic resource) – (http://www.bankofengland.co.uk)

  31. Russian Banks Monthly Datawatch. (Electronic resource) – (http://www.fitchratings.ru)



ПРИЛОЖЕНИЕ 1.


Бухгалтерский баланс ОАО «Сбербанк» России (публикуемая форма),

млн. рублей



Наименование

статьи


Данные за отчетные периоды







2008

2009

2010

2011

2012

1

Денежные средства

329215

270396

322303

492881

725052

2

Средства в ЦБ РФ

98775

112238

128925

151197

381208

3

Средства в кредитных организациях

78201

85334

61888

38444

81464

4

Финансовые активы, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток

2812

15588

31509

23528

101884

5

Чистая ссудная задолженность

5331900

5158029

5714301

7658871

9772750

6

Чистые вложения в ценные бумаги другие финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи

508833

1075404

1465069

1140033

1541631

7

Чистые вложения в ценные бумаги, удерживаемые до погашения

0

0

354845

417066

361862

8

Основные средства, нематериальные активы и материальные запасы

269417

289830

317379

370948

438028

9

Прочие активы

99866

90176

127028

126452

177875

10

Всего активы

6719019

7096995

8523247

10419419

13581754

11

Кредиты, депозиты и прочие средства ЦБ РФ

733254

500000

300000

565388

1367974

12

Средства кредитных организаций

202288

143389

291094

477467

605450

13

Средства клиентов, не являющихся кредитными организациями

4802831

5396948

6666978

7877198

9462176

14

Финансовые обязательства, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток

0

0

0

0

25966

15

Выпущенные долговые обязательства

142636

122853

111983

87223

331891

16

Прочие обязательства

55039

59995

76992

84730

115477

17

Резервы на возможные потери по условным обязательствам кредитного характера, прочим возможным потерям и операциям с резидентами офшорных зон

7454

25557

26313

26771

21324

18

Всего обязательства

5943502

6248742

7473360

9118777

11930258

19

Средства акционеров (участников)

67761

67761

67761

67761

67761

ПРОДОЛЖЕНИЕ ПРИЛОЖЕНИЯ 1.

20

Собственные акции (доли), выкупленные у акционеров (участников)

1

0

0

0

0

21

Эмиссионный доход

228054

228054

228054

228054

228054

22

Резервный фонд

3527

3527

3527

3527

3527

23

Переоценка по справедливой стоимости ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи

-76028

-13999

15835

-26014

26397

24

Переоценка основных средств

81826

81784

81713

84711

84217

25

Нераспределенная прибыль (непокрытые убытки) прошлых лет

360437

459431

479018

632108

895365

26

Неиспользованная прибыль (непокрытые убытки) за отчетный период

109940

21694

173979

310495

346175

27

Всего источников собственных средств

775517

848253

1049887

1300642

1651496

28

Безотзывные обязательства кредитной организации

675961

938271

1059371

2057720

2573818

29

Выданные кредитной организацией гарантии и поручительства

213801

249579

293025

643335

882104

30

Условные обязательства некредитного характера

0

0

0

747

2558



ПРИЛОЖЕНИЕ 2.


Отчет о прибылях и убытках ОАО «Сбербанк» России (публикуемая форма), млн. рублей



Наименование

статьи


Данные за отчетные периоды







2008

2009

2010

2011

2012

1

Процентные доходы, всего

623902

811316

796993

837888

1094015

2

Процентные расходы, всего

240530

311423

294160

262062

399093

3

Чистые процентные доходы

383372

499894

502833

575826

694923

4

Изменение резерва на возможные потери по ссудам, ссудной и приравненной к ней задолженности, средствам, размещенным на корреспондентских счетах, а также начисленным процентным доходам, всего

-122925

-370386

-80611

16394

-2936

5

Чистые процентные доходы (отрицательная процентная маржа) после создания резерва на возможные потери

260447

129508

422222

592220

691987

6

Чистые доходы от операций с ценными бумагами, оцениваемыми по справедливой стоимости через прибыль или убыток

-3936

1049

1634

-843

8405

7

Чистые доходы от операций с ценными бумагами, имеющимися в наличии для продажи

1361

16739

14929

8245

3033

8

Чистые доходы от операций с ценными бумагами, удерживаемыми до погашения

0

0

-8

-14

-1

9

Чистые доходы от операций с иностранной валютой

12128

6512

-14837

2691

8759

10

Чистые доходы от переоценки иностранной валюты

17157

15680

16429

6345

-3110

11

Доходы от участия в капитале других юридических лиц

168

174

1420

3529

3960

12

Комиссионные доходы

89871

104895

118504

134286

159875

13

Комиссионные расходы

4104

4324

6562

8710

15129

14

Изменение резерва на возможные потери по ценным бумагам, имеющимся в наличии для продажи

172

-2440

1584

-28

62

15

Изменение резерва на возможные потери по ценным бумагам, удержанным до погашения

-11309

0

-917

41

414

16

Изменение резерва по прочим

потерям


3167

-14495

-6924

-5167

632

ПРОДОЛЖЕНИЕ ПРИЛОЖЕНИЯ 2.

17

Прочие операционные доходы

213981

11211

13451

13674

13173

18

Чистые доходы (расходы)

365123

264508

560924

746270

872061

19

Операционные расходы

213981

208355

318720

337368

397352

20

Прибыль (убыток) до налогообложения

151142

56153

242203

408902

474709

21

Начисленные (уплаченные) налоги

41202

34458

68225

98407

128534

22

Прибыль (убыток) после налогообложения

109940

21694

173979

310495

346175

23

Выплаты из прибыли после налогообложения, всего

0

0

0

0

0

24

Неиспользованная прибыль (убыток) за отчетный период

109940

21694

173979

310495

346175







Каталог: data -> 2013
2013 -> Семинара Исследовательский семинар-3: «Афинская полития»
2013 -> Программа дисциплины «Телекоммуникационные технологии»
2013 -> Пояснительная записка оформляется на листах бумаги стандартного формата А4 (210х297). Текст размещается на одной стороне листа
2013 -> «Оценка стоимости компании»
2013 -> Программа дисциплины Антиковедение  для направления 030600. 62 История подготовки бакалавров
2013 -> Программа дисциплины «Теория и история исторического знания»
2013 -> Программа дисциплины Современные проблемы школьного исторического образования 
2013 -> Программа дисциплины «Исследовательский семинар: Введение в историю и практику университетской жизни»
2013 -> 5 Алёшин А. И. Несколько тезисов к теме конференции 7
2013 -> Программа дисциплины «Социология риска»
1   2   3   4   5   6   7   8

  • ЗАКЛЮЧЕНИЕ
  • СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
  • ПРИЛОЖЕНИЕ 1.
  • ПРИЛОЖЕНИЕ 2.